交易成本

有投資股票的朋友都知道買賣股票需要很多雜費 ─ 經紀費，政府稅，存倉費等。雖然費用只佔總投資額很少份數，但如果你是一個Frequent Trader，有時都很「肉痛」。

雖然肉痛，但以前想：人家提供服務，要收少少費用是理所當然！後來學經濟聽過Efficient Market Hypothesis，而其中一絛重要的條件是「沒有交易成本」。我充就突然覺得原來此為一大是大非的問題！

讀過張五常的《賣桔者言》，知道張教授也討論過此問題，不過我未有機會拜讀他在此問題的作品。不過交易成本使我聯想到中學時代在物理科學過的Friction（摩擦力）。第一印象是摩擦力是個大壞蛋，它幾乎使我們錯誤理解牛頓第一定理。但當老師問：「摩擦力有甚麼用途，如果世上沒有摩擦力會怎樣？」我便又覺得它不是一個大壞蛋。

大學在電子課學過hysteresis（磁滯），又似乎領悟多一些...

當外在因素常變，（變幻原是永恆LA！）沒有交易成本、摩擦力等這些阻礙，令系統「即時」到達平衡點（equilibrium point），世界是否更美好？

大自然本身就有些「反」因素，那麼區區少少的股票交易成本又算甚麼，但是我始終想交易成本可愈低愈好，因我是付出者罷了！